Análisis IPC de julio: Claves tras la baja de la inflación

Análisis IPC julio por el académico Patricio Ramírez, economista y coordinador del Observatorio Económico y Social de la Universidad de La Frontera (UFRO) y director de la Carrera de Ingeniería Comercial de la casa de estudios.

Lo Positivo (impactos Favorables)

  1. Rápida convergencia anual: Que la inflación acumulada a 12 meses haya caído de 4,3% a 3,5% es un paso importante que acerca la inflación a la meta del banco central, y reduce significativamente el riesgo de una espiral inflacionaria.

  1. Alivio directo vía Unidad de Fomento (UF): Dado el acotado 0,1% mensual, el ajuste de la UF entre el 9 de agosto y el 9 de septiembre será mínimo, conteniendo el encarecimiento de dividendos hipotecarios, arriendos, colegiaturas y deudas reajustables.

  2. Mayor espacio para la Política Monetaria: El Banco Central consolida un escenario idóneo para continuar reduciendo o manteniendo en niveles holgados la Tasa de Interés de Política Monetaria (TPM), abaratando el crédito para la inversión y el consumo, dando una mano con esto al débil escenario económico actual.

Lo Negativo (presiones y vulnerabilidades)

  1. Golpe a la Canasta Básica de Alimentos (+0,7%): Aunque el IPC general fue muy bajo, los productos de primera necesidad subieron, afectando con mayor dureza a los sectores vulnerables y de menores ingresos que destinan una fracción más alta de su presupuesto a alimentación.

  2. Alerta en Servicios Básicos y Restaurantes: La división Vivienda (+3,4% anual) y Restaurantes/Alojamiento (+6,6% anual) demuestran que las presiones por costos subyacentes no han cedido del todo.

  3. Efecto distorsionador del Transporte: Si aislamos la fuerte e inusual caída del Transporte (-3,5%), el resto de la canasta acumuló variaciones cercanas al 0,4%, lo que exige prudencia antes de dar por cerrada la batalla contra la inflación.

Riesgos para el Segundo Semestre

  1. Volatilidad del dólar: Una eventual depreciación del peso frente al dólar producto de incertidumbre externa podría reencarecer los bienes transables importados.

  2. Segunda etapa de Tarifas Eléctricas: Las sucesivas fases de descongelamiento de tarifas de distribución continuarán sumando décimas al IPC en los meses finales del año.

  3. Inercia en Alimentos y Clima: Factores meteorológicos en el invierno austral pueden prolongar tensiones de oferta en frutas y verduras de la estación.